今年一季度，鋼材價(jià)格單邊下行盈电，鋼鐵行業(yè)形勢(shì)異常嚴(yán)峻七蜘。尤其是3月份開(kāi)始缰盏，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈集體遭遇“滑鐵盧”馋记，傳統(tǒng)的“金三”未能如期而至助赞，反而迎來(lái)了史上罕見(jiàn)的“黑三”熬拒。

　　根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)语御，一季度我國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格均價(jià)為129.5美元/噸，同比增加10.6%席怪，同期煉焦煤價(jià)格应闯、焦炭?jī)r(jià)格、噴吹煤價(jià)格和廢鋼價(jià)格同比均有較大幅度的下降挂捻，而一季度鋼材綜合價(jià)格指數(shù)比去年同期下降了6.29%碉纺，部分鋼材品種價(jià)格跌幅甚至超過(guò)15%以上。對(duì)應(yīng)地刻撒，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)骨田，今年一季度，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額為-213.6億元声怔，虧損程度甚至超過(guò)2015年的同期水平态贤。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)同比下降48%，平均利潤(rùn)率僅為0.61%醋火，虧損面高達(dá)53.1%抵卫。

　　4月初開(kāi)始，鋼價(jià)雖有所反彈胎撇，但鐵礦石等原燃料價(jià)格漲幅更大。截至4月26日殖氏，62%品位進(jìn)口鐵礦石價(jià)格已經(jīng)從4月4日的98.3美元/噸低點(diǎn)反彈至118.15美元/噸晚树，漲幅高達(dá)20.2%，而同期螺紋鋼價(jià)格漲幅僅為5.3%雅采，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)漲幅僅為2.1%爵憎。

　　1.自律控產(chǎn)降庫(kù)存是抑制礦價(jià)過(guò)高的重要抓手

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，一季度婚瓜，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為2.57億噸宝鼓，同比下降1.9%，而1-2月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為同比增加1.6%巴刻。3月份粗鋼產(chǎn)量同比大幅下降7.8%愚铡。從數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份的粗鋼產(chǎn)量大幅下降也正是企業(yè)在進(jìn)行市場(chǎng)化自律控產(chǎn)降庫(kù)存的結(jié)果胡陪。3月份沥寥，鋼材價(jià)格的大幅下行，不少鋼鐵企業(yè)順勢(shì)加大了停產(chǎn)檢修的力度柠座，鋼產(chǎn)量迅速下滑邑雅，鋼材庫(kù)存也從高位開(kāi)始回落。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)妈经，鋼材的鋼廠庫(kù)存自1952萬(wàn)噸的高點(diǎn)下降至3月末的1842萬(wàn)噸淮野，社會(huì)庫(kù)存自1422萬(wàn)噸降低至1374萬(wàn)噸捧书。與之相對(duì)應(yīng)地，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌最快的也是3月份骤星，3月份鐵礦石價(jià)格從最高點(diǎn)119美元/噸下跌至100美元/噸附近经瓷。由此可見(jiàn)，自律控產(chǎn)降庫(kù)存對(duì)抑制鐵礦石過(guò)高價(jià)格起到了十分明顯的作用妈踊。

　　這在2021年下半年的行業(yè)運(yùn)行情況中也可以得到印證了嚎。2020年，工業(yè)和信息化部提出“確保2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降”的目標(biāo)廊营。2021年下半年開(kāi)始歪泳，鋼鐵行業(yè)正式開(kāi)始實(shí)行粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策。從當(dāng)年7月份開(kāi)始露筒，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)6個(gè)月保持同比下降呐伞。最終數(shù)據(jù)顯示，2021年累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為10.33億噸慎式，同比減少約3200萬(wàn)噸伶氢，下降3%。2021年5月12日瘪吏，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格高達(dá)233美元/噸癣防，創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)。而自2021年7月限產(chǎn)政策開(kāi)始執(zhí)行后掌眠，粗鋼產(chǎn)量壓減工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段蕾盯，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格隨之震蕩下行，到9月中旬降至每噸100美元附近蓝丙，降幅達(dá)55%以上级遭。隨著粗鋼壓減量逐月增加，到2021年11月中旬渺尘，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格最低降至85美元/噸挫鸽，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至65%左右。

　　經(jīng)驗(yàn)表明鸥跟，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)具有極強(qiáng)的生產(chǎn)韌性丢郊，完全可以充分保障下游需求。而在此背景下锌雀，粗鋼減產(chǎn)對(duì)于降低進(jìn)口鐵礦石價(jià)格具有立竿見(jiàn)影的效果蚂夕。根據(jù)市場(chǎng)需求適當(dāng)控制產(chǎn)量降低庫(kù)存，既可以穩(wěn)定鋼材市場(chǎng)腋逆，同時(shí)也避免了上游原燃料價(jià)格的非理性大幅上漲婿牍。

　　2.近年來(lái)高礦價(jià)對(duì)鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)侵蝕更甚

　　近年來(lái)，鐵礦石價(jià)格幾乎每年都會(huì)至少有一次非理性上漲惩歉。鋼價(jià)易跌難漲等脂、礦價(jià)易漲難跌俏蛮，這一現(xiàn)象大家并不陌生，近些年一而再上遥、再而三的發(fā)生搏屑。有人形象地把鋼價(jià)比如為鐵球，跌后難反彈粉楚，把礦價(jià)比如為排球辣恋，跌后反彈有力。其結(jié)果就是模软，鋼廠一直都處在鋼礦博弈的敗局之中伟骨，利潤(rùn)長(zhǎng)期地持續(xù)性地被上游鐵礦石侵蝕，何故燃异？

　　我們姑且把時(shí)間線拉長(zhǎng)携狭，將進(jìn)口鐵礦石價(jià)格與鋼材價(jià)格進(jìn)行對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，礦價(jià)和鋼材價(jià)格具有一定的相關(guān)性回俐。仔細(xì)研究進(jìn)一步可以發(fā)現(xiàn)逛腿，2022年6月份以來(lái)，鋼材價(jià)格指數(shù)平均水平在110點(diǎn)附近仅颇，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格平均在115美元/噸单默；而刨除掉2020年末和2021年的礦價(jià)和鋼價(jià)特殊值外，2017年-2020年這4年時(shí)間里忘瓦，鋼材價(jià)格指數(shù)也基本在110點(diǎn)附近雕凹，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格基本維持在85美元/噸附近。2017年到2018年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格平均為70美元/噸政冻，同期鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為112點(diǎn)。再來(lái)分析利潤(rùn)率线欲。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)明场，2017年-2023年間，行業(yè)平均利潤(rùn)率分別為5.47%李丰、7.2%苦锨、4.57%、4.49%趴泌、5.02%舟舒、1.44%和1.32%。

　　很明顯嗜憔，利潤(rùn)率最高的2017年和2018年秃励，也是礦價(jià)和鋼價(jià)差距最大的時(shí)間區(qū)間，2017年和2018年兩年會(huì)員企業(yè)銷售利潤(rùn)率是2009年以來(lái)唯一與工業(yè)行業(yè)平均銷售利潤(rùn)率水平相當(dāng)?shù)膬赡昙贰＜词故窃诶麧?rùn)總額最好的2021年夺鲜，行業(yè)利潤(rùn)率平均水平也僅有5.02%皆尔。

　　2017年-2020年的鋼價(jià)與近2年相近，但利潤(rùn)率最高卻差了將近4.5倍币励，此期間鋼價(jià)指數(shù)基本在110點(diǎn)波動(dòng)慷蠕，鐵礦石價(jià)格一般維持在80-100美元/噸。而經(jīng)歷了2021年進(jìn)口鐵礦石大幅上漲到233美元/噸以后食呻，鐵礦石價(jià)格動(dòng)輒就超過(guò)120美元/噸以上流炕，年度平均價(jià)格基本都在110美元/噸以上。2023年鐵礦石進(jìn)口均價(jià)113.6美元/噸仅胞，2022年鐵礦石進(jìn)口均價(jià)115美元/噸每辟。而值得注意的是，近2年鋼材價(jià)格仍舊是多年前的水平饼问。

　　這足以說(shuō)明影兽，2022年以來(lái)尤其是今年以來(lái)的鋼鐵行業(yè)形勢(shì)之嚴(yán)峻絕大數(shù)是由于上游的鐵礦石價(jià)格虛高所致。

　　3.鐵礦石價(jià)格再無(wú)高位運(yùn)行的基礎(chǔ)

　　當(dāng)然莱革，討論鐵礦石價(jià)格峻堰，我們不僅要看鐵礦石需求，更要看鐵礦石供給盅视。4月底捐名，力拓、淡水河谷闹击、必和必拓和FMG四大礦商相繼公布了2024年第一季度的生產(chǎn)業(yè)績(jī)報(bào)告镶蹋。從報(bào)告中提出的2024年的鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)來(lái)看，四大礦商在鐵礦石供應(yīng)方面態(tài)勢(shì)基本一致赏半，都至少維持與前幾年相當(dāng)?shù)墓?yīng)目標(biāo)水平贺归。

　　另外，多家研究機(jī)構(gòu)和研究報(bào)告預(yù)計(jì)断箫，2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超過(guò)5000萬(wàn)噸以上拂酣，將再度突破歷史新高。

　　主流礦山方面仲义，預(yù)計(jì)2024年四大礦山的產(chǎn)量將有所增加婶熬。其中，淡水河谷S11D礦區(qū)將釋放500萬(wàn)噸/年的產(chǎn)量埃撵，力拓產(chǎn)能替代項(xiàng)目改造預(yù)計(jì)產(chǎn)量提高800萬(wàn)噸/年赵颅，必和必拓的南坡項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)量提高400萬(wàn)噸/年，而FMG的鐵橋項(xiàng)目也預(yù)計(jì)產(chǎn)量提高1500萬(wàn)噸/年暂刘。這些主流礦山的增量合計(jì)將達(dá)到3200萬(wàn)噸饺谬。非主流礦山方面，預(yù)計(jì)2024年的鐵礦石供應(yīng)增量合計(jì)為1300萬(wàn)噸谣拣。

　　國(guó)產(chǎn)礦方面商蕴，在各方共同努力下叠萍，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目建設(shè)工作取得了明顯進(jìn)展。鞍鋼西鞍山鐵礦項(xiàng)目绪商、鞍鋼齊大山和大孤山鐵礦項(xiàng)目苛谷、中國(guó)五礦陳臺(tái)溝鐵礦項(xiàng)目、建龍集團(tuán)思山嶺鐵礦項(xiàng)目格郁、四川紅格南礦等項(xiàng)目均在加速推動(dòng)腹殿，很快將形成實(shí)物生產(chǎn)量。今年1月—3月份例书，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)到2.84億噸锣尉，同比增長(zhǎng)15.3%；今年1月—2月份鐵精礦產(chǎn)量達(dá)到0.46億噸决采，同比增長(zhǎng)2.8%自沧。預(yù)計(jì)2024年國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量將同比增加500萬(wàn)噸至1000萬(wàn)噸。

　　此外树瞭，全球近年來(lái)最大的綠地礦山項(xiàng)目——幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項(xiàng)目也頻頻傳來(lái)好消息拇厢。隨著其鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速推進(jìn)晒喷，預(yù)計(jì)在2025年底將建成投產(chǎn)孝偎，后期全球優(yōu)質(zhì)成品鐵礦石供應(yīng)將再增加近1.2億噸，為鐵礦石全球長(zhǎng)期寬松供應(yīng)提供了基礎(chǔ)凉敲。

　　因此衣盾，無(wú)論從短期來(lái)看，還是從中長(zhǎng)期來(lái)看爷抓，全球鐵礦石供應(yīng)將維持在相對(duì)充足的水平势决，供大于求的態(tài)勢(shì)明顯，鐵礦石價(jià)格今后再無(wú)高位運(yùn)行的基礎(chǔ)蓝撇。（中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)）